bond-relative-value 是组织债券相对价值分析的 Skill。它接入债券价格、利率曲线、信用曲线和情景数据，把与可比对象之间的差异整理成报告。
利差是相对基准收益率的差值，比较前需对齐币种、期限、估值日期和价格口径。较高利差可能补偿更高风险，不能直接等同便宜。
主文把信用成分扣除后的部分称为残差，但残差仍受模型、流动性和可比性影响，不是“真正便宜”的独立证明。带赎回权的债券还需相应分析，不能只按名义到期做简单对比。
适合把多个定价结果接成有假设的研究判断。本文未取行情或计算持仓，工具接口未独立核；平行利率情景覆盖有限，历史区间、缺数据与口径限制都应写清，不能把研究结论当收益保证。